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前言1

第一章 概论5

从标准金融学到行为金融学6

行为金融学的发展历程8

经济学与心理学的历史渊源8

现代行为金融学10

行为金融学与标准金融学的本质区别12

行为金融学与标准金融学的两大争论12

行为金融学的理论基石14

行为金融学发展史上的重要人物15

第二章 资本市场的有效性17

有效市场假说18

有效市场假说的理论基础19

有效市场假说的三种形式和实证研究20

资产定价理论24

资本资产定价模型25

Fama和French的三因素模型26

有效市场假说面临的挑战30

理论上的挑战30

实证上的挑战32

第三章 行为金融学的心理学基础36

认知上的偏差37

过度乐观37

过度自信38

证实偏差40

保守主义偏差42

锚定效应44

代表性偏差45

易得性偏差47

模糊厌恶48

后悔厌恶50

偏好上的差异51

框架偏差51

损失厌恶54

第四章 展望理论55

预期效用理论与面临的挑战56

预期效用理论56

预期效用理论面临的挑战57

展望理论64

决策过程中的两个阶段64

展望理论中的价值函数66

展望理论中的权重函数68

对展望理论的讨论71

人们对风险的态度71

参照点的变化72

第五章 套利行为的有限性75

套利行为的概念76

噪声77

套利行为的风险和成本79

基本面风险79

噪声交易者风险79

模型风险96

履行成本97

影响套利行为的其他因素97

套利行为有限性的案例研究98

孪生股票98

新增入S＆P 500指数的股票100

股权分割中的股票102

长期资本管理公司的案例研究103

第六章 整体股票市场的异象与行为金融学的解析105

整体股票市场的异象106

股权溢价之谜106

股票市场的波动性108

股票市场的可预测性108

传统金融学对整体股票市场异象的解析110

行为金融学对整体股票市场异象的解析112

对股权溢价之谜的解析112

对股票波动性之谜的解析115

第七章 个体股票收益的异象与行为金融学的解析117

个体股票收益的异象118

规模溢价118

价值溢价119

动量效应119

长期逆转趋势119

分发红利和扣除红利的事件研究120

股票回购的事件研究120

首次股权发行和增发股权的事件研究121

收入公告的事件研究121

行为金融学对个体股票收益异常的解析124

基于信念的解析125

基于偏好的解析128

第八章 封闭式基金之谜130

封闭式基金的概念131

封闭式基金之谜的典型案例研究：纽文（Nuveen）封闭式债券基金131

封闭式基金之谜的内容133

传统金融学对封闭式基金之谜的解析136

代理成本136

资产的非流动性137

资本利得税赋理论138

行为金融学对封闭式基金之谜的解析：投资者的心态分析138

噪声交易者风险138

个体投资者心态140

套利行为141

封闭式基金之谜和投资者心态142

一些其他的启示143

封闭式基金之谜的实证研究144

实证研究的样本数据144

实证研究的研究结果145

封闭式基金之谜的其他案例研究152

第九章 金融市场中的投资者行为154

分散化不足155

简单分散化157

过度交易158

卖出的决策：处置效应160

处置效应产生的原因160

处置效应的实证研究164

“扳平症”的案例研究167

买入的决策168

第十章 金融市场中的羊群行为170

羊群行为的概述171

羊群行为的概念171

羊群行为的分类172

羊群行为产生的原因174

基于不完全信息的羊群行为174

基于声誉的羊群行为181

基于补偿机制的羊群行为183

羊群行为的实证研究183

股票市场中的羊群行为184

投资分析师的羊群行为185

第十一章 行为资本资产定价理论187

行为资本资产定价的基本模型188

对收益异常的解析190

行为资本资产定价模型的基本结论192

第十二章 行为资产组合理论194

安全第一资产组合理论195

SP/A理论196

单一心智账户下的行为资产组合理论198

行为资产组合理论中的资产组合选择198

最优BPT-SA资产组合的特征200

收益为正态分布下的BPT-SA202

多重心智账户下的行为资产组合理论205

现实的金融市场中的资产组合207

第十三章 公司的首次公开发行209

首次公开发行的案例研究210

波士顿烤鸡公司的案例研究210

网景通讯和其他互联网股票的案例研究211

首次公开发行的“三个现象”与解析213

新股抑价发行213

热卖市场219

长期业绩不佳221

对“三个现象”的讨论224

基于“三个现象”的一些预测224

适时增发股票225

第十四章 公司的兼并与收购227

传统金融学对兼并与收购的解析228

行为金融学对兼并与收购的解析228

理性的管理者、信息对称和有效的价格228

非理性的管理者和有效的价格229

无效的价格和收购溢价230

不对称信息230

赢家诅咒231

兼并与收购的实证研究232

兼并与收购的案例研究234

美国在线收购时代华纳的案例研究234

AT＆T收购NCR的案例研究236

第十五章 行为公司金融：一个综述239

非理性的投资者和理性的管理者240

非理性的投资者和理性的管理者：一个理论框架241

非理性的投资者与投资决策244

非理性的投资者与融资决策246

非理性的投资者与股利政策249

非理性的投资者与公司的其他决策：公司名称的更改251

非理性的管理者和理性的投资者252

非理性的管理者和理性的投资者：一个理论框架253

非理性的管理者与投资决策254

非理性的管理者与融资决策255

管理者的有限理性256

第十六章 金融市场与流言258

流言260

流言的基本特征260

消息、信息与流言260

流言与闲言262

金融市场与流言263

金融市场：流言传播的温床263

金融市场中的流言的种类264

金融市场中的流言的实证研究265

金融市场中的流言与内部交易267

流言与内部交易267

内部交易的模型268

金融市场中的流言的问卷分析270

问卷调查的内容与对象271

流言的形成273

流言的传播279

对流言的相信程度282

流言与信息网络285

基于流言的交易288

流言与信息的交易差别291

结论293

参考文献296

后记309